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Riksbank: prospettive economiche, le prospettive di inflazione rimangono buone

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L’inflazione sarà mantenuta da una scarsa produttività e da una corona debole. Si prevede che sia inferiore all’obiettivo informale del 3%. Ritornò rapidamente indietro verso l’obiettivo del 2% e continuò a diminuire all’inizio del 2004 a causa degli effetti dell’anno base, del calo dei prezzi delle importazioni e della forte crescita della produttività. Con la sua caduta più veloce del previsto e la previsione di rimanere al di sotto dell’obiettivo, la Riksbank ha allentato la politica aggressivamente all’inizio del 2004. Inaspettatamente bassa inflazione sia in Svezia che all’estero, bassi tassi di interesse all’estero e incertezza sugli sviluppi globali sottolineano la necessità di procedere con cautela nella politica monetaria. Sta sfidando i quadri di targeting inflazionistico utilizzati dalle banche centrali, ma la loro ritirata dalle politiche monetarie ultra-libere continuerà, guidata dalla Federal Reserve (Fed) statunitense, mentre la Banca centrale europea (BCE) entrerà a far parte nel 2019.

La crescita dovrebbe rallentare leggermente nei prossimi anni, nonostante la politica monetaria accomodante e un bilancio espansivo. La crescita in Cina ha sorpreso al rialzo, ma gradualmente rallenterà. Sebbene sia più contenuta, l’attività economica è ancora forte. Al contrario, la crescita dei costi salariali nelle economie avanzate è stata sorprendentemente al rialzo ultimamente, il che implica una modesta tendenza al rialzo delle pressioni inflazionistiche sottostanti.

Anche i deprezzamenti monetari più modesti in Cina, India, Russia e Brasile stanno spingendo verso l’alto i prezzi delle merci importate e quindi l’inflazione primaria nel breve termine. L’aumento dei prezzi del petrolio e di altre materie prime, unito al rallentamento della crescita economica globale, ha creato un dilemma per molti dei banchieri centrali del mondo. Le condizioni per mantenere l’inflazione vicino al 2 per cento nei prossimi anni non sono cambiate in larga misura.

L’incertezza ridurrà a metà la crescita economica nel 2018 all’1%, rispetto al 2017, a causa di una minore spesa in conto capitale. C’è ancora molta incertezza sulla forza dell’economia internazionale. Le aspettative di inflazione sono rimaste basse, contribuendo alla moderazione salariale. Le aspettative di inflazione e inflazione sono state vicine al 2% per circa due anni. C’è ancora molta incertezza sugli sviluppi internazionali. Montare l’incertezza sul mercato immobiliare svedese è un fattore che contribuisce.

Le prospettive economiche sono ancora incerte. Anche le prospettive per la Brexit rimangono molto incerte, dal momento che la politica britannica è caduta nel caos. Passando all’inflazione, anche le prospettive sono cambiate poiché ci siamo spostati verso la fine del 2018.

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